Leaf Market

核心协议流动性

HyperLeaf 不消除锁仓风险。

它让锁仓风险可流通——通过让风险所有权可转让。

产品是 Leaf Market：链上挂单板，用户把已有 Leaf claim 挂出，用约定的现金腿成交。

状态：LIVE（HyperEVM；hNEST↔NEST 同链挂单板：list / fill / cancel；以及 VAR 盘前 USDM claim）。

Leaf Market 是现货级深度仍薄时的早期桥——不是 peg，不是 HyperLeaf 金库托底，也不是最终流动性设计。

给「今天回不了家」的 claim 的流动性

HyperLeaf 不必当每一枚 Leaf 的买方。

它提供原生场所：把已发行 Leaf claim 卖给对底层暴露估价不同的另一用户。

Leaf Market 是什么

Leaf Market 是已有 Leaf 代币的链上托管与成交机制。

它不是：

• AMM；
• 金库托底买单；
• 借贷市场；
• 债务市场；
• HyperLeaf 承诺买另一边。

卖方挂单。

买方成交。

协议仍是托管基建。

经济直觉

设想：完全有 backing、但今天不能赎回的长锁期头寸。

持有者可能更想要立刻流动性。

另一用户可能更想要长锁期暴露。

市场可以出清差额。

卖方要流动性
        ↓
   Leaf Market
        ↓
买方要暴露

卖方用放弃未来底层价值的权利，换市场价格。

买方拿到 Leaf claim。

HyperLeaf 并不靠改写底层风险，把非流动性头寸变「真·流动」。它让这份风险的所有权可以转让。

折价不自动等于脱锚

假设某 C1 Leaf 账面 100，卖 70。

这 30% 折价是即时性的价格，不自动等于 backing 失败。

市场实际在说：

我宁愿今天 70 拿这份 claim，也不愿以后按 100 继续锁着同一份 claim。

该问的是：

• 底层还在吗？
• 会计对吗？
• 经济退出还要多久？
• 二级市场有多深？

Wrap 改道

最早的 Leaf 市场特别适合做 wrap redirect（wrap 改道）。

本来要往 HyperLeaf 存底层的买方，可以改买别人已经发行、想要流动性的 Leaf。

不必新 mint Leaf。

不必新增 backing。

市场只是在改道已有 claim 的所有权。

简单结算规则

一次有效成交应容易推理：

1. Leaf 已发行；
2. 卖方放入托管；
3. 买方支付约定底层金额；
4. 托管把精确 Leaf 数量交给买方；
5. 卖方收到约定现金腿；
6. 不新 mint Leaf；
7. 市场成交本身不增加底层 backing 账本。

市场改所有权，不改协议偿付。

为什么不做永久金库托底

金库托底把流动性问题变成协议资产负债表问题。

HyperLeaf 的角色是标准化 claim、提供市场轨道，而不是给每个底层头寸保价。

健康市场可以有不同久期偏好的买方，而不必让协议当对手方。

今日 LIVE 挂单板

HyperEVM 上，LIVE Leaf Market 合约支持 hNEST↔NEST：

价格可相对账面折价或溢价。挂单不保证成交。

旧 Leaf Market 0xFa77Dfb30DeCca4D9597C6764A698996B226b53A 已 DEPRECATED。

VAR 盘前

状态：LIVE（USDM claim）。结算 Leaf hVAR 在 VAR TGE 前为 PLANNED。

官方 VAR 预计在 Arbitrum，不在 HyperEVM。上线后会把 hVAR 做成 1:1 Leaf。

现在：用 USDM 开仓 / 接单
        ↓
hVAR 上线 + 公布 1:1 汇率 + series Resolve
        ↓
48 小时：卖家在站内把 Arb VAR wrap 成 hVAR 并交付
        ↓
买家在 HyperEVM 领取 hVAR —— 在这边组 LP，或 unwrap 回 Arb

48 小时不是从挂单那天起算，而是 hVAR 上线并且那条 series 被 Resolve 之后。

Factory（金丝雀，claim 已开）：0x22684F6e63525d009d7cAb9415B0680Fe4aF8f6A。

若官方 VAR 带质押模块，wrap 的是那档凭证，不是随便一个流通币。汇率 (rateX18) 上线时再写，不提前猜。

进阶（DIY，非产品功能）：懂 DeFi 也可在 HyperEVM DEX（如 PRJX / HyperSwap）用单边 LP 卖出。交易费可能适用；池内一般不累积 Hyperleaf HYPE。Hyperleaf 不替你操作。单边 LP 不是 Leaf Market 模式。

BLUAI4Y 跨链板

与 hNEST↔NEST 板分开。卖家在 HyperEVM 挂 BLUAI4Y；买家在 BSC 付 BLUAI。完成信号是 source Paid（不是 dest Filled）。挂单期间 occupancy WHYPE 归协议。

已废弃 BLUAI4Y 100-cap（勿再 wrap）： SOURCE 0x4C862bC0922556e1bF02561bcf6Ff25e43826D5C / OFT 0xD54A90aeB220530D00343d4442ac50C0836f2F45 / Rewarder 0x3E29CE06a56fCE05Ce196e799d37Adf1dFD58407 / Escrow 0x1AD291026DF7EE2007E48FbEf3d37B4586073207 / Fill 0xC584DC17299ED969063a97a50a3070F36CeF3eB3。旧票仍可卖，勿再 wrap。