收益
收益首先是 Leaf 经济学
HyperLeaf 把收益先当分类问题，再当分发问题。
不同 listing 上，奖励可能表现为：
- 内嵌份额价值增长；
- 副币分发；
- 被锁住的奖励权利；
- 市场价格的溢价或折价。
这在经济上是不同的东西。
生息头寸
↓
内嵌收益
+
副币 / 外部收益
+
市场溢价或折价
↓
Leaf 经济学
HYPE 是某些已实现副币盈余的一种分发轨道。它不是 HyperLeaf 的产品身份。
内嵌收益
对按汇率计息的资产，质押收益可能已嵌在凭证价值里。
此时 Leaf 可把经济增长留在资产本身。
概念上：
1 份额
↓
每份额对应更多底层
↓
Leaf NAV 上升
持有者不需要单独的 HYPE claim，价值也能累积。
副币收益
有的头寸赚单独奖励币。
在 listing 支持时，HyperLeaf 可把合格盈余经转换路径路由，让用户可领取 HYPE。
高层流程：
源端奖励
↓
claim / harvest
↓
converter（如适用）
↓
WHYPE / HYPE 分发
↓
奖励会计
每周 HYPE（hNEST）
对当前 Nest 集成：每周 HYPE 由 Nest 支付；Hyperleaf 仅在收到后分发；连续性不保证。
不要默认每笔 hNEST 余额对 Nest HYPE 享有同等权利——存款路径与 seasoning 规则有关。
HyperLeaf 费率
目标协议费：
真实收益的 1%，不是本金。
除非某 listing 另行说明，仅把支持资产迁入/迁出系统，不收协议费。
模型目的是对齐：
- 用户保留绝大多数生息收益；
- HyperLeaf 在价值真正产生并实现时才赚钱；
- 协议不靠进出场通行费活着。
为什么不承诺「99% APR」
奖励分配 ≠ 钱包已实现 APR。
例如，按持有地址分配的副币系统，不会自动让用户拥有的 LP 仓位，像钱包那样领取。
在单独的 gauge / staking 层解决该可组合性问题之前，HyperLeaf 应把这些奖励描述为已分配，而不是承诺每种集成都拿到同一股 HYPE 流。
收益会计与 backing
收益不能靠断言创造。
只有存在可验证的经济事件与明确会计迁移时，协议才应增加已承认 backing 或 Leaf NAV。
这对 hNEST 等原生集成尤其重要。
上游报告经济奖励，并不自动等于 HyperLeaf 可以对其增发更多 claim 负债。
收益 ≠ 价格
Leaf 可以经济上增值，同时在市场上折价交易。
这不矛盾。
底层经济学
≠
协议会计价值
≠
二级市场价格
收益改善 claim 的经济性。
流动性决定有人现在愿意为该 claim 付多少。